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美国金融危机到底有多严重？不看不知道！
你知道美国金融危机有多严重吗?
对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国go-vern-ment救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？
有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？
为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。

一、杠杆：
目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。

二、 CDS合同：
由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。
比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。
A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。
A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。
B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。
A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。

三、CDS市场：
B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。
这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。

四、次贷：
上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。
笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。
此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。

五、次贷危机：
房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。
此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。
那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。

六、金融危机：
如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。

七、美元危机：
上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国go-vern-ment收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国go-vern-ment就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

昨天没事看了迪斯尼的大作功夫熊猫，总体来说美国人对中国文化的理解还是颇有深度的。但是我认为他们对中国人的价值观缺乏了解。

美国人相信每个人都是特殊的，都是独一无二的。所以那个龙之武士最后的武功秘籍是一个可以反光的纸，让人领悟自己就是龙之武士。因为有资格看这个武功秘籍的，全世界只有这么一个。而这个人已经是乌龟师傅和那个小熊猫师傅选出来的精英了，这个人就算不看什么武功秘籍，也差不多是世界第一了，他缺什么？对，缺的就是信心和对自身能力的了解。那么这个武功秘籍就对他有用。但是我不得不说这本片子还是存在了好莱坞那种浪漫主义色彩。为什么？因为通过那么短时间的训练，宝就能在功夫上胜过太郎，通过片子我认为他靠的，除了少部分是个人能力以外，大部分靠的是精神力量。说穿了，其实就是影片制造方和大部分观众希望宝赢，所以他就赢了。这是没有太多逻辑上的道理可以讲的。那么这个精神力量我认为虽然在别的方面还是很重要的，但是在武术方面，你没有基本功，纯粹有信心是没法获得成功的。就像参加高考，你再有信心，要是你就准备几天时间，而之前你是全校最差的学生，你能考第一？所以我认为这是美国人理想中的奇迹。

诚然，中国功夫，中国文化博大精深，我们把复杂的东西简单化的讲给老外听，让他们对中国产生兴趣，我认为还是好的。前面那一大段纯属个人YY，狗屁不通之处还请包含……

上个月初因为工作关系，老大派我去吉布提呆了一个星期。相信很多没有来过非洲的朋友连吉布提是啥都不知道吧。

吉布提以前是法国殖民地，在埃塞和厄立特里亚交恶之后成为了埃塞这个内陆国家唯一的海上进口国。这个人口不足50万的小国家，因其特殊而重要的战略位置（和也门共同把持了红海的出海口），使的美国和法国纷纷在这里驻军。

这里的官方语言是法语，通用阿拉伯语，索马里语，阿姆哈拉语等。大部分人不会说英语。因为曾是法国殖民地，这里的房子建筑风格都是法式的，让我有种似曾相识的感觉。这里气候炎热，加上海边特有的那种潮湿的咸鱼味，让人感觉特别疲惫。所以这里所有公司在中午12点到下午5点之间是不上班的，全部放假，直到5点之后才重新开始上班。记得以前去西班牙的时候发现那边下午一直要休息到4点就觉得特别不可思议，现在总算找到更懒的民族了，哇哈哈。

这边的物价特别高，基本和西欧国家持平了。即便是因公出差，我自己也莫名其妙的花了好几百美金。这里买一瓶可乐的钱在埃塞就能买一箱了。所以很多吉布提人在他们最热的季节都喜欢到埃塞度假，顺便体验一下做富人的感觉。

因为常年在埃塞这个内陆国家呆着，使得我们对海鲜的痴迷程度不亚于看美女了。来到了吉布提，当然是放开肚子猛吃啦。我在住的酒店里，每天都点不同的海鲜，真正让我爽了一把。反正最后把能吃的都吃了个便，也算是不虚此行了。

不多说，上几张吉布提的一个小岛拍的美图。

前几天被告知我们公司是Oromia州最大的投资商，说是让我们去千禧年大厅接受颁奖并让我准备发言。还说有神秘大奖等着我。这不，本来我都不想去了，听到有神秘大奖，我马上琢磨着好歹该发一辆Range Rover啊。于是我兴致勃勃的准备了一晚上发言稿，还让总部的老总帮我修改了，准备第二天好好表现一番的。
第二天，等我到达会场一看，哇塞，整个州大大小小的投资商坐的满满当当。我突然想起我们老板的谆谆教诲：要低调！结果我把脖子一缩，像做错事情的小学生一样灰溜溜的找了个空位坐下，等着轮到我去做低调中透露出牛逼的发言。结果，本届Oromia投资商表彰大会暨贸易博览会顺利的，一如埃塞既往风格地拖延了30多分钟后如期举行。领导发言（此节我不幸睡着，略过），该州各个地方的佳丽模特登台表演。哇靠，一个个我瞧着挺像表演杂技的，有头顶塑料篮子的，手拿劳动工具的。非洲的模特表演就是不一样！接下去是所有获奖投资商上台领奖。激动人心啊。想着轮到我，好歹得给我几分钟让我作为最大的投资商而发言，并且热情的送我一辆我梦想中的Range Rover，同时政府负责人还应该泪流满面地感谢我们公司对当地经济发展所作出的贡献。同时想着第二天出门，埃塞全国人民都能看到我前一天的光辉形象，继而对我特别关照，过马路警察统统给我行礼，小妞统统对我尖叫。结果好梦做了一半，无情的现实就把我给浇醒了。直接排队上台领奖，不管你是大公司的，还是摆地摊的，一视同仁，每人铁质奖牌一枚，奖状一副。没有让我发言，没有发我Range Rover以资鼓励。不过我还是很高兴，因为会后好歹混过去和Oromia州州长（相当于浙江省省长）握手并拍了几张照片。
回去的路上，我打电话给某个Der。故作兴奋地告诉他，政府发给我一台车。这哥们，丫比我还激动，马上给我到处宣传，还说要派司机来接我因为我一个人不可能同时开两台车回去。结果回去大家争相让我请客，说是天上掉馅饼了应该回馈社会。我自吞苦果一枚。
流水帐记录完毕，闪人。

去年的今天，我离开杭州，带着期待和不安来到这个陌生而又神秘的非洲大陆。到了这里后才发觉原来这里的生活并没有想象中那么可怕。慢慢的，我开始喜欢上了埃塞这个国家，也适应了这里的工作和生活。

时间过得真快，整整一年了。我还记得刚来时和朋友出去看鬣狗的激动；边吹牛边喝酒直到烂醉，被人抬回房间的丑态；一起在公司联机打游戏的爽快；一起去酒吧疯狂玩闹跳舞的放纵……

一年了，我真的黑了不少，也成熟了不少。可能这个月底我就能回国休假了，可以回到我日思夜想的家乡。仅以此文章纪念我在埃塞的一年，并附上照片若干……